鑫策略热管理“小巨人”朗信电气IPO: 113项专利护航, 多品类驱动成长

江苏朗信电气股份有限公司（朗信电气）北交所IPO进程迎来关键节点。公司已于近日披露第二轮问询回复，就募投项目前景、研发投入与体系建设、经营稳健性等监管关注事项逐项说明；北交所上市委定于2026年3月10日召开审议会议，对公司公开发行股票并上市事项进行审核。

招股说明书显示，朗信电气主要从事热管理电驱动零部件产品的研发、生产与销售，是国内市场份额最大的乘用车热管理系统电子风扇供应商。历经十余年技术沉淀与市场积累，公司已形成以电机总成（用于电子风扇）、电子风扇、电子水泵、空调鼓风机为主的产品矩阵，其中电机总成及电子风扇收入占比超过90%。

受益于国内新能源汽车行业的高速发展，朗信电气近年来营收与利润实现持续高增。2022年至2024年，公司营业收入分别为66,838.18万元、103,094.61万元和130,060.15万元，年复合增长率达39.50%；同期归母净利润分别为4,531.10万元、8,123.80万元、11,637.64万元，年复合增长率达60.26%，盈利增速显著快于营收增速，增长质量突出。

即便面对2025年以来下游主机厂降价压力加大、行业竞争加剧的外部环境，朗信电气仍展现出较强的经营韧性。上半年公司实现营业收入59,496.93万元，同比增长6.29%；净利润4,434.06万元，同比增长1.41%，整体经营保持稳健。

产品结构层面，无刷电子风扇的量价齐升是朗信电气近年业绩增长的核心驱动。凭借低噪音、高能效、强电磁兼容性等优势，无刷电子风扇已成为新能源汽车标配。2022至2024年，该系列产品在电子风扇及电机总成中的销量占比从54.5%提升至66.5%，推动公司产品结构持续升级；同期产品单价从209.88元/套上行至232.52元/套。

表：2022年至2025年上半年朗信电气主要产品按有刷、无刷分类的单价及销量情况

此外，公司正积极布局电子水泵、空调鼓风机等业务，开拓新的业绩增长点。根据朗信电气在北交所IPO第一轮审核问询函的回复内容，公司已获得吉利汽车集团CMA3.0-S项目电子水泵定点，预计2025年10月转批量产，年度平均贡献收入约1,064万元。此次合作落地，标志着朗信电气从单一电子风扇品类正式向热管理多品类延伸，验证了公司的技术复用能力与客户拓展能力，也为公司的中长期成长打开新空间。

募资3.5亿元破解产能瓶颈、深耕新能源热管理

此次北交所IPO朗信电气拟募资3.5亿元，重点投向“芜湖新能源汽车热管理系统部件项目（一期）”与“新能源热管理系统部件研发生产基地建设项目”，同步补充流动资金。

表：朗信电气募投项目

其中，“芜湖新能源汽车热管理系统部件项目（一期）”预计总投资30,093.77万元，建设期为2年，拟规划建设超3万㎡厂房，主要用于就近服务安徽地区的整车厂客户。项目建成达产后，公司可年新增有刷电子风扇产能160万套、无刷电子风扇产能240万套、电子水泵产能60万套，不仅将有效缓解公司现有产能压力，也将进一步提升其在新能源汽车热管理电驱动零部件领域的综合竞争力。

从现有产能来看，电子风扇及电机总成作为朗信电气主要收入来源，产能利用率已连续多年处于饱和状态，现有产能难以匹配下游客户订单增长需求。电子水泵、空调鼓风机等新产品虽仍处于规模化爬坡初期、产能利用率相对偏低，但随着下游新能源汽车行业需求扩张、客户结构不断优化以及新品定点逐步落地，公司有望依托产能释放与品类拓展，巩固行业优势地位。

表：朗信电气各类产品产能、产量、销量及产能利用率的情况

“新能源热管理系统部件研发生产基地建设项目”计划总投资23,352.23万元，下设热管理电驱动零部件扩产与研发中心建设两大子项目，拟分别投入19,545.32万元与3,806.91万元，兼顾产能扩充与技术升级。

根据国信证券经济研究所的统计与测算，中国乘用车热管理市场空间2027年将达到1,424亿元；其中新能源车市场2024年热管理规模为738亿元，预计2027年将达到1,197亿元，2024-2027年复合增长率为17.49%。该项目既是公司顺应行业高增趋势、抢抓新能源汽车发展机遇的重要布局，也是其通过研发能力升级推动产品结构优化、实现高质量发展的关键举措。

加码创新投入+优化客户结构，擦亮专精特新“小巨人”底色

作为国家级专精特新“小巨人”企业，朗信电气以技术创新为引擎、以客户需求为导向，持续深耕汽车热管理电驱动零部件领域，构建起技术自主可控、客户结构多元的竞争优势。

截至2025年6月末，朗信电气已累计获得授权专利113项，其中发明专利30项，专利布局覆盖电机结构优化、电控算法创新、散热仿真模拟等关键领域。依托经中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认可的检测中心以及省级企业技术中心、省级工程技术中心等创新平台优势，公司将技术研发与市场需求结合，核心技术产品收入占营业收入比例连续三年超过97%，充分彰显出公司研发高效落地的发展闭环能力。

2022年至2024年，朗信电气研发费用分别为0.26亿元、0.35亿元和0.41亿元，规模稳步增长。研发模式方面，公司坚持“储备一代、研发一代、生产一代”的全周期创新理念，技术中心每年会结合行业前瞻趋势与核心客户项目需求，动态更新未来三年技术规划，确保研发始终锚定市场前沿。

表：朗信电气研发投入及占营业收入比例

此外，通过全面上线PLM系统并与ERP系统打通，公司实现产品全生命周期数字化管控与技术文件全流程闭环管理，同步搭建知识共享与经验数据库，将研发经验沉淀为可复用、可迭代的资产，大幅提升研发效率、降低试错成本，为新技术、新产品持续突破提供坚实数据与体系保障。

客户层面，朗信电气凭借可靠的产品品质、快速的响应能力与同步开发优势，已与比亚迪、奇瑞、吉利、长安等知名车企建立长期稳定合作关系，并深度绑定恒信集团、爱斯达克等优质一级供应商；同时依托银轮集团的海外渠道资源，切入北美新能源头部车企供应链，产品远销多个国家和地区，海外业务实现稳步拓展。2022年至2025年上半年，公司对前五大客户的销售额占营业收入的比例分别为83.08%、77.22%、68.43%和71.02%，占比整体下降，客户结构持续优化，经营抗风险能力不断增强。

表：朗信电气2024年及2025年上半年对前五大客户销售收入及占比情况